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继9月16日三部委印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》的通知(发改能源〔2020〕1421号)之后，10月20日，垃圾焚烧再出政策文件。
需要强调的是，这次印发的通知并非是新政，而是为了补充今年年初财建〔2020〕4号文《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知。
既然是补充通知，就是要说清楚之前未明确的事项。通读文件全文，主要内容是明确了各类非水可再生能源发电项目，全生命周期合理利用小时数，补贴电量的计算，以及绿证交易等。
1、82500利用小时数上限，超装将不再享受国补
; 此次补充通知中，涉及生物质发电（含垃圾焚烧项目）的内容主要有五点：
1）明确各类可再生能源发电项目（风电、光伏、生物质发电等）的合理利用小时数，即发改委核定电价时采用的小时数。
2）生物质发电包括农林生物质发电、生活垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82500小时。
;3）生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补贴资金。
4）超过合理利用小时数的电量，拿基准电价，并核发绿证参与绿证市场交易。
5）项目全生命周期补贴电量=项目容量×项目全生命周期合理利用小时数。其中，项目容量按核准（备案）时确定的容量为准。如项目实际容量小于核准（备案）容量的，以实际容量为准。
也就是说：
01此次给出的是项目全生命周期的利用小时数，而不是每年的或者每年平均的利用小时数。
; 有媒体指出，这种模式比每年固定一个发电利用小时数更好。一则现在的钱肯定比未来的钱更值钱，二则也避免了每年的资源波动导致有些年份发不满，有些年份超额的情况，这类情况在风电、光伏项目较为突出。
02需要提醒的是，此次给出的全生命周期补贴电量=备案容量*全生命周期合理利用小时数，切记可不是实际发电小时数，超装的部分是不算的。
换言之，
; 如果你的垃圾焚烧项目好，产能利用率高，吨发电量也高，超发规定82500利用小时数，是拿不到补贴的（下文列举具体项目说明）；反之如果你的垃圾焚烧项目，吨发电量低，运营水平差，15年内达不到82500利用小时数，之后也不再享受国补。
这也是通知提到的，自并网之日起满15年，最多15年。期满后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，均不再享受中央财政补贴资金。
03未来超过补贴小时数后怎么办，三部委给出明确的政策是“核发绿证准许参与绿证交易”，与平价项目享受同样的绿证待遇，简单点说就是给你一张绿证，你自己去卖，价格随行就市。
需要补充的是，15年的国补期限并不是新规定，早在2006年《国家发展改革委关于印发<可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法>的通知》(发改价格〔2006〕7号)中就已经提出，“发电项目自投产之日起，15年内享受补贴电价;运行满15年后，取消补贴电价。”只不过此次文件重新强调一下。但82500利用小时数是新规定，相当于15年，在项目全生命周期规定了一个上限。
2、几家欢喜几家愁，产能利用率高的项目反而吃亏？
对各家企业来说，此次文件规定82500利用小时数上限，也是几家欢喜几家愁，至于多大影响，还得具体项目具体分析。
那么问题来了，什么样的项目，不到15年早早地就能够领全国家补贴？什么样的项目期满损失一部分资金，领不完国补？
据0shark的雪球原创专栏计算，15年内能否领满国家补贴，主要取决于三个关键点，项目产能利用率、吨上网电量以及吨发电机功率。对于产能利用率高，发电功率大的、运营水平较高的项目，这样的配置在政策前面略吃亏。
举个例子，浙江的一个垃焚项目，1000吨/日，配了20MW的发电机组，吨上网电量300度，基础电价约0.4元/度，国补0.15元/度。
假设第一种情况，若按产能利用率120%计算，1000吨/日规模的厂子，每年处理的垃圾43.8万吨，15年就处理657万吨垃圾，那么280度内补贴的电量=6570000*280度=18.39亿度。
而按照上述文件通知，它的全生命周期，15年可享受补贴的上网电量=20MW*82500=16.5亿度。
对比一下数据，也就说，不到15年就领完了所有的国补，国补=16.5亿度*0.15元/度=2.475亿元，而多出的1.89亿度（18.39亿度-16.5亿度），是拿不到补贴的。
假设第二种情况，产能利用率调低到90%，同样1000吨/日规模的厂子，每年处理的垃圾32.85万吨，15年就处理492.75万吨垃圾，按280度内补贴的电量为13.797亿度，而按政策文件，15年全生命周期得出补贴电量16.5亿度，少了约2.7亿度。
也就说，产能利用率由120%调到90%，同样规模的厂子，同样的机组配置，期满是领不完国家的补贴，还有约2.7亿度是没有补贴的，大约损失了2.7亿度*0.15元/度=0.4050亿元。
再假设第三种情况，产能利用率120%，而发电机组功率由20MW调到25MW。
同样的公式测算，1000吨/日的规模厂子，15年处理垃圾657万吨，按280度内补贴的电量为18.39亿度，而按政策文件，项目容量25MW计算，得出补贴电量是20.625亿度，所以15年内全部280度内的国补都可以得到，国补总额为2.76亿元。
说白了，15年期满，能否领完国补？是在项目产能利用率、吨上网电量以及吨发电机功率寻求个平衡点，产能利用率高了不行，超发是无法拿到超额发电量的补贴，多余部分绿证交易；产能利用率低了也不行，会损失一笔资金。
; 而决定产能利用率大小的，除了入厂垃圾量的多少，这是客观变动的，无法决定，还有焚烧炉品牌以及项目运营。
3、领取时长或缩短5年，向存量项目“开刀”
某固废企业说，“15年的期限，实则是为了给流化床技术托底的，因为流化床项目，年平均利用小时数要低些，若按年均6500小时、项目满产运行计算，实则能够拿到的国补期限约13年。而对于国内绝大数使用炉排炉技术的企业来说，政策规定82500合理利用小时数上限，是个伤害。
“越是产能利用率高的优质成熟炉排炉项目，伤害越大些，道理很简单，年平均利用小时数越高，可以拿到的国补期限越短。”他继续表示，对于目前技术相对较成熟的焚烧企业而言，项目年运营时长一般能达到8200小时。若根据《补充通知》82500合理利用小时数上限计算，项目可领取国补的时长仅为10年，比最初政策规定15年足足缩短了5年，无疑拉长了投资回报期。
如果说，上个月三部委印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，传递出的信号是6-7成项目难入库，抢装潮来临。那么这次三部委《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，规定的82500合理利用小时数上限，则是向存量项目“开刀”，提醒业内哪有15年国补可领，只有10年期限，早领完，早退出。行业也应尽快学会摆脱补贴，自谋发展，走市场化的道路。
因此，该政策对于大城市高产能利用率的项目有一定影响，应该说是利空。一是缩短了项目收益期限，二是满产超发拿不到补贴。
但也有企业持不同意见，他们认为，新政策总要适应和及时应对，有补贴总比没有的强，“早领完，早退出”的模式，对合理确定项目收益、稳定行业预期，倒逼垃圾处理费出台，也起到了积极的作用。
; 10年的时间，足够让投资企业通过各种方式，如提高进厂垃圾的热值、上调垃圾处理费、搞好存量项目的运营等措施，弥补补贴退出的损失，更何况很多合同项目都签好了补贴退出，提高垃圾处理费的条款，可以“兜底”。
正如业内专家所言，不要担心补贴取消，因为垃圾焚烧发电不同于风电、光伏，它引起政策连锁反应，足以让城市体会到垃圾围城的威力。
; 当市场上没有猪肉可吃的时候，一定会建猪圈。同样的道理也适用于垃圾焚烧，当垃圾多的没地可去的时候，也一定会建垃圾焚烧厂。
4、国补不够绿证来凑，建议提前探路“绿证”交易
在笔者看来，规定82500利用小时数上限，虽然对优质项目有点伤害，但也不是多大的影响，毕竟这部分资金还是有的。
对企业来说，影响较大的是，新增项目未纳入补贴名录、补贴拖欠、环保不达标、融资不畅导致坏账、资产负债率攀升等各类风险。
最致命的影响，就是以后的国补取消，据笔者测算，一旦垃圾焚烧项目无法入库，拿不到电价补贴，每吨垃圾处理费需要上涨70元左右，才能维持原有的收入。
在此，提出如下五点建议和对策，仅供参考：
1、通过技改，优化运营团队，搞好存量项目的运营；
2、协调好政企关系，做好国补取消、上调垃圾处理费的对冲准备；
3、国补不够绿证来凑，提前做好功课，探路“绿证”交易；
上述《通知》规定，合理小时数以内的电量，可全部享受补贴。超过合理小时数的电量，生物质发电项目（垃圾焚烧等），也可按当地火电基准电价收购，并核发绿证准许参与绿证交易。
可以预料的是，随着配额制、各省陆续出台可再生能源电力消纳保障实施方案出台，未来“绿证”将成为增加项目收益的重要途径。
; 尽管我国垃圾焚烧领域的绿证交易还处于萌芽状态，市场不成熟。对于企业来说，及早做功课，提前研究“绿证”交易，就是为未来投资多了一重保障。
4、拓宽融资渠道，降低融资成本，重视现金流
可以预料的是，随着国补逐渐缩进、项目收益回报年限逐步拉长，各家龙头企业比拼的不仅仅项目运营水平的高低，更是谁的融资渠道更畅通、谁的融资成本更低。
因此，拓宽融资渠道，降低融资成本，重视现金流，对于垃圾焚烧这种资金密集型产业来说，是怎么强调都不为过的事情。
5、不盲目扩张，但也不放弃优势地区、优势项目竞逐，挖掘出下一个蓝海。
不要在垃圾焚烧一棵树上吊死，国内固废市场那么大，细分领域那么多，垃圾分类和无废城市又不断催生新的商机，只要用心，总能挖掘出下一个“蓝海”。
